【大河财立方 记者 丁洋涛】中国旅游业潮水的方向正在发生改变普通人怎么加杠杆买股票。
6月25日，携程发布2026年一季报，营收162亿元，同比增长17%，经调整EBITDA（息税折旧及摊销前利润）48亿元，同比增长14%。账本四平八稳，但背后隐藏着三条截然不同的增长曲线：入境游预订狂飙90%，国际平台猛增65%，交通票务增长12%。同时，集团对二季度增速预期降至3%~8%。
表象之下，三重逻辑正在叠加与碰撞。中国入境游从政策红利向产业生态的纵深渗透，国内消费从“量增”转向“质变”的结构升级，AI技术则从平台工具跃升到开始对OTA（在线旅游平台）角色重新定义的层面。管中窥豹，这是一家公司的业绩通报，更是整个中国文旅行业正在经历的深层转型缩影。
从流量红利到产业生态，入境游迎来爆发
入境游是一季度国内旅游业最亮眼的增长极之一。国家移民管理局数据显示，一季度入境外国人2133.3万人次，同比增长22.3%，免签入境占比高达77.9%。
携程一季报显示，平台预订同比增长90%，一季度接待入境游客约700万人次，来自欧洲和美国的游客约占四分之一。另有来自飞猪平台的数据显示，2026年春节假期跨境游需求爆发，近两周出境游服务预订量同比增长近40%，入境游机票预订量更是增长超4倍。
入境游狂奔背后，除了扎实的政策支撑，真正值得关注的是生态驱动的产业渗透。入境游的红利正在从一线口岸城市向腹地纵深扩散，从头部商家向中小商户普惠覆盖。
携程数据显示，超过11万家本地合作伙伴对接国际需求，其中约1.4万家首次获得海外订单。洛阳、大同、开封、景德镇等新兴文化城市承接入境游订单的酒店总量两年增幅普遍超过200%，新增供给中一半以上来自三线及以下城市。
飞猪平台春节假期入境游机票预订量增长超4倍也印证了这一趋势。华泰证券曾在研报中提到，入境游正成为当前文旅市场“重要增长引擎”。携程甚至宣布，未来五年服务2亿入境游客的战略目标。
当入境游从“政策红利”进入“产业共建”阶段，它正在成为中国地方经济的一个新变量。不仅能带来外汇收入，还能拉动就业、激活存量资产。据商务部研究院测算，未来十年中国入境游行业将新增近350万个就业岗位。仅一季度，携程入境游就带动约5万个旅行相关就业岗位。
国内游消费结构升级，OTA从追规模到提质量
入境游迎来爆发的同时，国内游市场同样在悄然生变。
根据国内居民出游抽样调查统计结果，今年一季度，国内居民出游人次19.01亿，比上年同期增加1.07亿，同比增长6.0%；出游总花费1.86万亿元，同比增长2.9%。出游花费增速低于出游人次增速，这是市场走向成熟的正常信号，足以说明人们在出行频次上毫不吝啬的同时，在每一笔支出上变得更加理性。
携程一季报数据提供了一个更精细的切面，该平台国内小团游订单同比增长27%，与大团游相比人均消费高出55%，人均停留时长延长11%，展演业务预订同比增长74%。业内人士认为，这些数字指向同一趋势，旅行消费正在从“去了哪里”转向“在旅游目的地感受到了什么”，品质感、个性化、情绪价值正成为新的旅游决策依据。
同为OTA的同程旅行，一季度收入50.06亿元，同比增长14.4%，年度付费用户达2.54亿，创历史新高。同时，住宿业务中高品质酒店间夜量占比同比提升4个百分点。
具体到酒店供给侧，亚朵集团今年一季度营收28.11亿元，同比增长47.5%；华住集团一季度营收60亿元，净利润 8.17 亿元，同比增长11%。中高端酒店经营数据的改善，一定程度上说明，国内游消费结构升级明显，旅游服务质量同步提升，行业正在从粗放扩张转向精细化运营，从追求规模转向追求质量。
AI加持下，OTA变身为智能助手“水煤电”
如果说入境游是当下的国内旅游业的增长引擎，消费升级是正在发生的结构性变化，那么AI就是行业头部玩家押注的未来，而且这一趋势还在加速落地。
过去OTA的产品逻辑是典型的货架式模型，用户输入明确需求，系统 给出选项，用户自行比价、筛选、决策，平台仅承担信息聚合与交易撮合的中介角色。
而AI介入后，这一链条就可能被压缩为单次交互，用户只需以自然语言提出一个复合型需求，系统便能同步调用路线规划、库存匹配、时间计算、政策提醒等多重能力，完成从意图理解到交易闭环的全流程。OTA的角色正在从“卖货架位的渠道商”向“承接复杂任务的服务中枢”演进。
携程披露了AI战略的最新双轨路径：自研AI智能助手覆盖行程规划、内容生成、智能客服等场景，核心搜索功能已与AI深度整合，支持自然语言和语音搜索；同时通过API（应用程序接口）、MCP（模型上下文协议）及智能体框架融入更广泛的AI生态系统，目标成为“可供各类AI智能助手信赖的底层基础设施”。
这并非遥远的概念。6月8日，携程、同程等多家OTA平台在同一日宣布接入微信AI生态。此后，用户通过自然语言对话即可完成从搜索到预订的全流程。同程旅行一季度也通过AI驱动客服效率提升，并将核心产品的旅行预订服务接入微信AI智能体生态。
头部玩家几乎在同一时间做出相同选择，背后是最新的行业判断，渠道正在被重构。当AI能够跨平台调用数据、自主完成比价和预订时，用户使用OTA的方式可能被彻底改写。与其固守一个独立的流量入口，不如主动把自己变成所有智能助手都离不开的“水电煤”。
当然，头部平台的选择是一种防御也是一种升级，用供应链和数据能力构筑一条AI时代的新护城河。这条路能否走通，取决于AI生态的开放程度，也取决于平台自身数据的不可替代性。
当下，旅游行业正在经历一场从增长逻辑到商业模式的系统性切换，携程这份一季报更多是在提示，旅游业的潮水方向已经在变。未来，或许只有那些真正为生态创造价值的平台，才有机会在下半场竞争中占据有利位置。
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